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华创证券给予海鸥住工“推荐”评级,智能家居和整装逆势增长
来源: 乐居财经      时间:2023-04-25 13:37:09


(资料图片仅供参考)

乐居财经吴文婷4月25日,华创证券发布研究报告指出,考虑海鸥住工近期经营情况,以及行业竞争加剧的可能,其下调公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润1.63/2.10/2.52亿元(23-24E前值为1.73/2.25亿元),对应当前股价PE为16/13/11倍。采用DCF估值法,给予公司23年目标价4.7元/股,对应2023-2025年19/15/12倍PE,给予“推荐”评级。

海鸥住发布2022年年报,2022公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润32.9/0.5/0.4亿元,YoY-20.1%/-44.6%/+654.6%;2022Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润7.3/-0.5/-0.5亿元,YoY-32.1%/-51.6%/+44.5%。

分产品,2022全年五金龙头类产品/智能家居类产品/浴缸陶瓷类产品/整装卫浴/定制橱柜/瓷砖分别实现营收18.9/2.2/1.9/1.0/1.0/6.8亿元,同比-25.6%/+22.9%/-20.5%/+72.7%/-50.2%/-15.9%,在房地产下行背景下,爱迪生智能家居业务通过技术创新和市场拓展取得稳健增长,同时,公司对装配式整装事业进行重构和整合,大力发展巢氏和富润两大品牌,实现整装卫浴营收同增。

华创证券称,公司加速布局整装蓝海市场,增量值得期待。装配式建筑产业政策和双碳目标利好装修产业,政策要求到2025年和2030年,装配式建筑占新建建筑的比例达到30%和40%。且伴随消费端消费接受度提高,保障房等对装配式装修需求的稳中有升,预计装配式建筑市场未来需求巨大。公司深耕整装卫浴业务,已与万科、龙湖等多家地产商达成紧密合作关系,未来装配式整装业务将拓展至住宅、ToC、EPC、商办等各赛道业务,有望打开市场新空间。

相关公司:海鸥住工sz002084,华创证券

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